背景与真实问题
日前申报的电量和实际用电的差额，按实时价结算。实时价比日前高很多时，少报的部分会很贵；实时价比日前低很多时，多报的部分会亏。所以日前和实时的价差有多大、往哪边偏，直接影响该多报还是少报。
这个项目分两步：先把已经发生的大价差逐点复盘清楚，再试着提前一天判断价差方向。
独立完成
负责复盘框架、价格和出清量的数据核对、案例分析，以及提前一天的方向预测实验。
复盘发现
样本是 2026 年 1—9 月江苏现货市场，共 273 天、26,208 个 15 分钟区间。价差定义为实时价减日前价。
- 大价差很集中：绝对价差超过 100 元/MWh 的区间只占 4%，却贡献了 28% 的绝对价差；
- 两个方向成因不同：实时明显高于日前时，约 85% 是实时价冲高造成的；实时明显低于日前时，一半以上是日前价偏高造成的；
- 对应的供需变化：实时冲高时，实际负荷通常高于预测，实时出清总量比日前多，火电补量明显；把火电增量拆开，约八成对应总量增加，约两成对应风电光伏少发；
- 条件频率：实时总出清量比日前多 5% 以上、同时风光明显少发时，出现大正价差的频率是其他情况的 3 倍多；
- 逐例核对：挑了几个典型尖峰时刻，把价格、负荷偏差、风光和火电出清量逐项对上。
预测实验
在复盘的基础上，用前一天能拿到的价格和供需预测，提前一天判断第二天每个时段价差的方向和概率，并用滚动窗口做校准。
目前的结果并不好：模型还没有证明能稳定跑赢一个简单的固定申报策略，某些天的方向命中率很低。这个结论如实写在报告里，模型分数不当作可靠的胜率使用。
风险边界
公开页只展示基于市场公开信息的复盘结论，不展示预测模型的特征、参数和申报策略。
历史价格和供需数据缺少完整的发布时间记录，复盘适用于事后分析；所有策略都是研究参考，没有用来下单。
下一步
把复盘中找到的供需条件变成可以事前观察的信号，补齐数据的发布时间记录后，再重新评估方向预测是否值得使用。
相关内容
- 电价边界条件判断与异常归因；
- 江苏电力市场宏观研究底稿：复盘用到的供需和出清量数据来自这里；
- Longstaff & Wang 论文阅读：日前—实时价差与风险溢价。